有關上市發行人集資活動的諮詢

雖然大部分發行人上市後的集資活動並無導致嚴重的監管問題,但香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)認為上市發行人集資的結構或上市發行人現採用的做法,包括以大幅折讓價格進行的上市後集資活動以及股份合併及分拆,會大幅攤薄公眾股東的投票權及投資價值。

為確保所有股東得到公平及平等對待並維持有秩序的證券交易市場,聯交所建議禁止見高度攤薄效應的集資活動,包括:所有(個別計算或12個月(滾動計算)期內合計)會令累計價值攤薄效應達25%或以上的供股、公開招股及特定授權配售,但特殊情況(例如發行人出現財政困難)除外。聯交所就此於2017年9月22日發表諮詢文件,徵詢各界意見。

聯交所亦建議:

a) 廢除進行供股及公開招股須獲包銷的規定,但若發行人決定委聘包銷商,包銷商須為獲認可進行《證券及期貨條例》(第571章)第1類受規管活動的人士;

b) 限制使用一般性授權以發行配售權證和配售可換股證券;

c) 要求發行人在中期報告及年報披露股本集資所得款項的用途;及

d) 規定發行人必須採用額外申請安排或補償安排以處理在供股或公開招股中未被認購的股份。

理事會在律師會公司法委員會協助下審視了該諮詢文件。律師會支持對《上市規則》的建議修訂。意書見的全文,請瀏覽:

http://www.hklawsoc.org.hk/pub_e/news/submissions/20171122.pdf

 

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