有關建議的《證券保證金融資活動指引》的諮詢文件

證券及期貨事務監察委員會(證監會)於8月17日發表了有關建議的《證券保證金融資活動指引》的諮詢文件,以就證券保證金融資活動應採用的風險管理手法作出釐清,並將其編纂為指引條文及標準化。

證監會在2017年對證券保證金融資活動進行檢視(證券保證金融資檢視),結果顯示保證金貸款總額在2006年至2017年期間增加了九倍,但保證金貸款質素有所下降,而且風險監控不足,導致經紀行就個別保證金客戶及抵押股票承擔過高的集中風險。部分經紀行更沒有及時收取未清繳的保證金和定期進行妥善的壓力測試。

為解決上述問題,證監會在諮詢文件中就主要風險監控範疇提供指引:

  • 保證金貸款總額的監控
  • 保證金客戶信貸限額的監控
  • 證券抵押品集中風險的監控
  • 保證金客戶集中風險的監控
  • 證券抵押品的扣減率
  • 追繳保證金通知、停止提供進一步貸款及強行變現
  • 壓力測試

證監會建議規定證券保證金融資經紀行須設立審慎的監控程序,以免槓桿率過高及證券抵押品和保證金客戶過於集中。經紀行亦須制訂及執行有關追繳保證金通知的具體政策,並至少每月進行一次壓力測試。此外,諮詢文件建議就適用於可接納為抵押品的證券的扣減率提供更清晰的指引。

建議《指引》將適用於所有進行證券保證金融資活動的持牌法團。就任何偏離建議《指引》的事項,證券保證金融資經紀行必 須妥善得到與該指引同等或審慎程度不低於其載列的補漏監控措施的支持。

律師會在投資產品和金融服務委員會的協助下審視了諮詢問題並提交了意見書。 證監會在諮詢文件中的建議普遍獲得支持。

意見書的全文請瀏覽律師會網站:

http://www.hklawsoc.org.hk/pub_e/news/submissions/20181003a.pdf

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