英屬處女群島新推兩種基金產品

Jonathan Culshaw亞洲管理合夥人及吳洛汶顧問律師,衡力斯律師事務所

英屬處女群島最近通過2015年《證券及投資業務(孵化及核准基金)規例》(「《規例》」),增設兩種新推出的基金產品:「孵化基金」及「核准基金」。

創業基金經理—尋求設立向投資者發行可贖回股份的小型對沖基金的經理人—共同面對的難題,是海外監管機構的監管規定:全面審核和委任獨立人員;前者為收息高設門檻,後者規定委任的人數眾多 (例如管理人、託管人及經理人)。寄望這兩種不像傳統基金產品般被嚴格監管的基金產品,為新興基金經理減低在英屬處女群島設立新基金的難度。

孵化基金

孵化基金的對象是那些不一定受益於大量種子投資者的資金,但想以最低的準備成本,且無須履行繁重的規管責任的情況下,快速設立基金且建立業績的理經人。預計這產品對創業基金經理具有吸引力;這些經理人正物色最理想的環境,讓資產在最具成本效益的管理方法下增長。

孵化基金獲准運作兩年(可額外延長一年),不用委任人員,也沒有委任核數師的規定。適用於孵化基金的門檻要求:

  • 不多於20名投資者;
  • 每名投資者的初始投資不少於20,000美元;及
  • 基金投資值上限為20,000,000美元。

年期屆滿之前或超出上述任何門檻要求時,基金必須選擇下列其中一項:

  • 向英屬處女群島的金融服務委員會 (「委員會」)申請認可為私人基金或專業基金――這包括安排證明其目前財務狀況的審計工作以及遵守《規例》;
  • 向委員會申請成為核准基金;或
  • 結束基金運作。

核准基金

核准基金的對象是那些想為數量有限的投資者設立年期較長的基金的經理人;核准基金可能對於提供給家族理財公司(family offices)或投資者關係緊密的基金具有吸引力。

適用於核准基金的門檻要求:

  • 不多於20名投資者;及
  • 基金投資值上限為100,000,000美元。

它的特色與英屬處女群島受規管的私人基金的特色近似,不同於私人基金的,就只是核准基金無須委任核數師、經理人或託管人。然而,為確保基金運作受到一些獨立監管,核准基金必須委任管理人。經理人可酌情委任其他服務供應者。

可不像孵化基金,核准基金不設有效期限,因此能在其整段使用期內以核准基金的形式繼續運作,但:

  • 決定自願向委員會申請將基金認可為私人基金或專業基金;
  • 因超出上述任何門檻規定而必須轉換為私人基金或專業基金;或
  • 選擇結束核准基金的運作。

其他好處

設立基金須事先向委員會申請批准,新基金產品能夠在遞交申請後兩個營業日內開始買賣。兩種新基金產品與傳統的離岸對沖基金相比,前者除了持續費用較少外,設立基金的法律費用亦相對較低,原因是規定必須載入銷售文件的資料大幅減少。

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